BIS: tassi bancari più alti possono rallentare la crescita delle stablecoin
Le stablecoin garantite da riserve e i depositi bancari possono comportarsi come sostituti parziali. È la conclusione principale di un nuovo working paper della Banca dei Regolamenti Internazionali, pubblicato il 13 ottobre e ripreso da CoinDesk il 17 ottobre alle 14:00 ora italiana.
Che cosa hanno analizzato i ricercatori
Lo studio esamina dati settimanali statunitensi tra gennaio 2019 e giugno 2025. Gli autori hanno confrontato le variazioni dei tassi riconosciuti sui depositi con la successiva crescita della capitalizzazione delle stablecoin sostenute da riserve, controllando fattori come rendimenti dei Treasury, prezzo di Bitcoin, volatilità e condizioni generali dei mercati crypto.
Secondo le stime ordinarie riportate nel paper, un aumento di un punto base nella remunerazione media dei depositi è associato a una riduzione di circa tre punti percentuali nella crescita delle stablecoin su dieci settimane: dal 15% medio a circa il 12%. La relazione risulta più forte per USDC rispetto a USDT, un elemento che gli autori collegano alla maggiore esposizione di USDC agli utenti statunitensi.
La lettura prudente
Il risultato non significa che ogni aumento dei tassi bancari provochi automaticamente un calo delle stablecoin. Il campione include soprattutto un periodo di tassi elevati e gli stessi autori segnalano limiti metodologici. Inoltre, lo studio non dimostra che la crescita delle stablecoin riduca necessariamente i depositi bancari complessivi o l'offerta di credito.
Il paper suggerisce però che la concorrenza tra denaro bancario e dollari digitali dipende anche dal rendimento offerto ai risparmiatori. Se i depositi diventano più remunerativi, una parte degli utenti può avere meno incentivo a spostare liquidità verso stablecoin che normalmente non riconoscono interessi diretti.
Si tratta di ricerca economica, non di una decisione normativa della BIS né di una previsione certa sull'espansione di USDC o USDT. Le informazioni hanno finalità esclusivamente informative e non costituiscono consulenza finanziaria.
Fonte: CoinDesk, 17 ottobre 2026
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